2022 Strateji Raporu (Gedik Yatırım)

Dünya ekonomisinde salgın dönemindeki olağan dışı politikalardan normalleşmeye
geçiliyor
? 2022 yılında genel piyasa beklentileri ile de kabaca uyumlu olarak, Global ekonominin
2021’e nazaran yavaşlasa da tarihsel ortalamanın üzerinde büyümesini, küresel
tedarik zincirlerindeki aksaklıkların devam etmekle beraber, özellikle yılın ikinci
yarısından itibaren hafiflemesini ve arz talep dengesizliklerinin de azalmasıyla
küresel enflasyonun yılın ikinci yarısında düşüşe geçmesini bekliyoruz. Bu
beklentilerin arkasında da, Omicron veya benzeri varyantlara karşın, ekonomik aktiviteyi
olumsuz etkileyecek ölçüde kısıtlamalar gündeme gelmeyeceğini varsayıyoruz.
? Bu ılımlı beklentilere karşın, ABD’de enflasyonun uzun vadeli hedeflerin üzerinde kalmaya
devam edebileceğini, buna bağlı olarak da FED’in piyasa beklentilerinin üzerinde 4 kez
faiz artırımına giderken, eşanlı olarak bilanço küçültme sürecini de başlatabileceğini
düşünüyoruz. Bu durum, küresel piyasalarda bir süreliğine sert fiyatlamalara yol açsa da,
FED’in piyasalarla iletişimini önceki senelerde olduğu gibi uyumlu bir şekilde yürütmesi
sayesinde, satışların uzun soluklu bir trende dönüşmeyeceğini öngörüyoruz.
? Ilımlı olarak nitelendirebileceğimiz bu makro senaryoya ilişkin önemli risk unsurları da
bulunuyor. Öncelikle, yeni virüs varyantları ya da Çin’in sıfır Covid politikasına bağlı
kalması sonucunda tedarik zincirlerindeki aksaklıkların devam etmesiyle, küresel
ticaretin ve enflasyonun olumsuz etkilenmesi en önemli risk unsuru olabilir.
? Çin’de sıfır Covid politikasına ek olarak, konut piyasasında süregelen problemler, krediye
dayalı büyüme modelini dönüştürmeye yönelik atılan ve atılması muhtemel yeni adımların
Çin ekonomisinde beklentilerin ötesinde bir ekonomik yavaşlamaya yol açmasını
(örneğin GSYH büyümesinin %5’in altına gerilemesini) de özellikle Global büyümeye
etkileri konusunda önemli bir risk unsuru olarak değerlendiriyoruz.
? Ek olarak, salgın döneminde arka plana atılan jeopolitik risklerin, özellikle ABD-Çin
arasındaki hegemonya mücadelesinin, her iki ülkedeki seçim atmosferleri de dikkate
alındığında, 2022’de yeniden ön plana çıkarak finansal piyasalarda dalgalanmalara
yol açabileceğini düşünüyoruz. Ukrayna konusu başta olmak üzere, Rusya ile ABD ve AB
arasındaki gerginlikler, özellikle enerji fiyatları üzerinden küresel ekonomi üzerinde
önemli etkilere neden olabilir.
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.