2. Çeyrek 2022 GSYİH (İş Yatırım)

ürkiye ekonomisi 2022 yılı ikinci çeyreğinde yıllık %7,6 büyüme ile güçlü performansını sürdürüyor. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış çeyreklik büyüme %2,1 ile dışsal şoklara rağmen ilk çeyreğe göre (%0,7) ivmeleniyor. Açıklanan büyüme oranları piyasa ortalama beklentileri (%7,5) ve İş Yatırım tahmini (%7,5) ile uyumlu.

Rusya-Ukrayna savaşı, enerji ve gıda ağırlıklı enflasyon şokları ve arz yönlü sıkıntılara rağmen ikinci çeyrekte çeyrekten çeyreğe büyümenin güçlenmesinde özel tüketim (%3,9) ve dış ticaret (ihracat (%4,1, ithalat %0,7) baş rolleri paylaşıyor. Yıllık bakıldığında ise %22,5 büyüyen tüketim, %16,4 büyüyen ihracat ve %5,8 büyüyen ithalat manşet büyümeye toplam 16,3 yüzde puan (tüketim +13,6yp, net ihracat +2,7yp) katkı sağlıyor.

Bozulan ekonomik konjonktür ve sıkılaşan finansal koşulların etkisiyle çeyreksel bazda %1,3 daralan sabit sermaye yatırımları buna rağmen yıllık büyümeye +1,2yp katkı yapıyor. Yatırımlardaki çeyreksel daralma tamamen inşaat sektöründen kaynaklanıyor. Makine teçhizat yatırımlarında çeyreksel %10,2, yıllık %17,8 artış gözlemliyoruz.

Stok değişimlerini de içeren istatistiki hata kalemi (-10,3yp) ise yıllık büyümeyi aşağı çekiyor. İstatistiki hata kaleminin etkisinin milli gelir serisinin başlangıcından bu yana gördüğümüz en yüksek negatif katkı olduğunu söyleyelim.

Veriye üretim cephesinden çeyreksel bakıldığında, hizmetler (%4,9) ve finans (%10,8) en hızlı büyüyen sektörler. Bu iki sektör yıllık bazda sırasıyla %18,1 ve %26,6 büyüyerek yıllık büyümeye +4,2yp ve +1,3yp düzeyinde katkı sağlıyor. Çeyreklik %1,0 büyüyen sanayi yıllık %7,8 büyüyerek manşet büyümeye 1,7yp katkı sağlıyor.

Üretim cephesinden baktığımızda tarım ve inşaat sektörlerinin daraldığını görüyoruz. Çeyreklik %3,5 yıllık %10,9 daralan inşaat yıllık büyümeyi 0,7 puan, çeyreklik %0,5, yıllık %2,9 daralan tarım ise yıllık büyümeye 0,1 puan aşağı çekiyor. İnşaat sektörü dört, tarım iki çeyrektir yıllık bazda daralıyor.

Özetlemek gerekirse 2022’nin ilk yarısında jeopolitik risklerdeki artışa ve arz sorunlarına rağmen yıllık büyüme özel tüketim ve dış ticaret öncülüğünde gücünü korudu. Salgın sonrası tüketici davranışları hizmetler sektörünü, güçlü dış talep sanayiyi destekledi. Bu sayede Türkiye ekonomisi ilk yarıyı %7,5 büyüme ile tamamladı.

Ancak PMI, elektrik tüketimi, sektörel güven endeksleri gibi öncü göstergeler 2022 yılının geri kalanında hem arz hem de talep kaynaklı daralmaya işaret ediyor. Avrupa ekonomisinde yavaşlama ve olası resesyon dış talebi, yüksek enflasyon enerji ve gıda gibi zorunlu alanlar dışında iç talebi baskılamaya başlıyor.

Yılın ikinci yarısında ilk yarıya göre %1 civarı daralma beklentimize rağmen yıllık %5,0 ile görece güçlü büyüme tahminimizi koruyoruz.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2022/08/31/2022-c2-gsyi/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.