18 Eylül FED faiz kararına dair değerlendirme (Yapı Kredi Bankası)

18 Eylül’de FED faiz kararını açıklayacak. Politika faizinde ilk indirimin yapılacağı hususu tartışılmıyor. Tartışma konusu indirimin miktarı. 25 veya 50 baz puan indirim ihtimal dahilinde.

CME anketi üzerinden ihtimallerin dağılımını takip ediyoruz. Buna göre Cuma günü 25 baz puanın ihtimali yüzde 67 iken 50 baz puanın ihtimali yüzde 33 idi. Şu an (Pazartesi, saat 13:45) ise dağılım 25 baz puana doğru yoğunlaşıyor (sırasıyla yüzde 75 ve 25). Piyasa hali hazırda 25 baz puan indirimini, oluşan daha geniş kanaate bağlı olarak büyük oranda fiyatlamış durumda.

FED yetkilileri temkinli tavırlarını sürdürüyor. İlk faiz indirimine ışık yakmış olsalar bile (mevcut veriler ışığında) bunun sınırlı olacağını işaret ediyorlar. Buradan hareketle:

1- Karar öncesi:
- 18 Eylül’de faiz indiriminin 25 baz puan olacağı ve kararın fiyatlarda olduğu,
- Çarşamba günü ABD TÜFE verisi beklentilerin altında gelirse FED’e alan açılacağı ancak FED’in yine de 25 baz puana bağlı kalacağı, FED’in tonunun biraz daha güvercin olmasını mümkün kılacağı,
- 50 baz puan indirim beklentisine göre alınan pozisyonların 25 baz puan indirime göre revize-minimize olacağı, risk iştahının biraz baskılanabileceği, Doların biraz talep görebileceği,

2- Karar sonrası:
- 25 baz puan indirim kararının heyecan yaratmayabileceği, daha çok FED’in sözlü yönlendirmesinin ve tahminlerinin fiyatlanacağı,
- Eğer faiz indirimi (çoğunlukça beklenmeyen-fiyatlanmayan) 50 baz puan olursa piyasa risk iştahının sürpriz etkisi ile aşırı dalgalanabileceği, ‘FED bunu ister mi’ sorusunun akıllarda olması gerektiği,

şeklinde değerlendiriyoruz.


FED faiz indirimine dair beklentilerin dağılımı, CME:
 

Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr


Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.