Bilanço analizi - Kontrolmatik (Gedik Yatırım)

Şirket, 3Ç24’te 1.962 mn TL satış geliri (yıllık: +%38); 382 mn TL FAVÖK (yıllık: -%7) ve 64 mn TL net kar
(yıllık: -%85) açıklamıştır. 3Ç23’te şirket güçlü finansal büyüme ve stratejik yatırımlar gerçekleştirerek 1.962
milyon TL satış geliri açıklamıştır. Öne çıkan önemli noktalar arasında, uluslararası satışlardaki artış ve Orta
Doğu, Afrika ve Avrupa'daki stratejik projeler sayesinde satış gelirlerinin yıllık %63 artışla 9A24'te 154 milyon
dolara çıkması yer almaktadır. Şirketin 9A24'teki FAVÖK'ü yüksek faiz ortamında 33 milyon dolar ile (3Ç24:
382 milyon TL, yıllık: -%7) olarak toplam gelirin %21'ini oluştururken, net kar ise yüksek finansman
maliyetlerinin etkisiyle 26 milyon dolar (3Ç24:64 milyon TL, yıllık: -%85) olarak gerçekleşmiştir. 2023 yıl
sonuna göre toplam aktifler %22,6 artışla 568 milyon dolar olmuştur. Toplam borçlar, şirketin stratejik
borçlanmaları ve mali yükümlülüklerinin yansımasıyla yaklaşık 414 milyon dolara yükselirken, özsermaye
154 milyon dolara ulaşmıştır. Şirketin ödenmiş sermayesini tahsisli satışlar yoluyla 650 milyon TL'den 694,5
milyon TL'ye çıkarması, sermaye yapısını güçlendirmesi ve borç seviyelerini azaltması dikkat çekicidir.
Şirketin bakiye siparişleri, 230 milyon dolara ulaşmış olup, 320 milyon dolarlık kontrat değerine tekabül
etmektedir. Özellikle enerji depolama ve yenilenebilir enerji sektörlerindeki yeni iş kazanımlarının gelecekteki
gelirleri daha da artırması yönetim tarafından beklenmektedir. LFP pil teknolojisini entegre etmek ve 2025
yılına kadar 5 GWh hedeflenen kapasiteye sahip rüzgarla entegre depolama tesisleri geliştirmek için
Pomega ve Nordex Energy ile yapılan işbirliği gibi stratejik ortaklıklar şirketin odak noktasıydı. Bu girişim,
Avrupa finansman seçeneklerinden yararlanmayı ve yenilikçi enerji çözümlerini teşvik ederek Kontrolmatik'in
sürdürülebilir ve teknolojik açıdan gelişmiş pazarlardaki konumunu güçlendirmeyi amaçlamaktadır. Türkiye
pazarındaki yüksek faiz oranları ve finansman kısıtlamalarının yarattığı zorluklara rağmen şirket, Dünya
Bankası, KfW Kalkınma Bankası ve diğerleri gibi küresel finans kuruluşlarından ödeme garantileriyle
desteklenen sözleşmeler güvence altına alarak uluslararası pazarlarda proaktif bir finasman rotası çizmiştir.
Kontrolmatik'in iştirakleri de, mevzuat netliği ve finansmana erişimin artması nedeniyle 2025 yılına kadar
ivme kazanması beklenen enerji depolama teknolojisindeki önemli ilerlemelerle olumlu katkıda bulunmaya
başlamıştır. Özetle, FAVÖK’teki hafif düşüş ve net karlılıktaki baskı ile birlikte biraz olumsuz bir tablo ortaya
çıkmaktadır. Hisse son 12 aylık verilere göre 32,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların
hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.