Haftalık Makro Bülten (İnfo Yatırım)

Fed
Fed tarafından merakla beklenen faiz kararı açıklandı. Fed, faizi piyasaya sürpriz
sayılacak şekilde 50 baz puan indirdi ve 4 yıl sonra (2020’den bu yana) ilk kez faiz
indirmiş oldu. Aslında sürpriz mi? sürpriz değil mi? bu bile ayrı bir tartışma
konusu oldu. Çünkü;
Her ne kadar ABD'de yıllık enflasyon geri gelse de Ağustos başında resesyon
endişeleri fiyatlanırken ve çekirdek TÜFE tam anlamıyla kontrol altına
alınmamışken 25 baz puana Fed'in toplantısına 1 ay kalaya kadar neredeyse kesin
gözüyle bakılıyordu. Fakat toplantı günü yaklaştıkça anketlerde 50 baz puanlık
faiz indirimi beklentisi artarak devam etti. Hatta ABD merkezli önemli
kurumlarda son günlerde 50 baz puan indirimi yüksek sesle konuşmaya
başlamıştı. Piyasayı bu sürece kadar 25 baz puana hazırlayan Fed, 50 baz puanlık
faiz indirimi sonrasında bunun nedenlerine ilişkin mesajlar vermedi. Fed'in iyi
yaptığı işlerden biri olan sözlü yönlendirmelerde bu toplantıda sınıfta kaldığını
düşünüyoruz. Geçen toplantıda 2025 yıl sonuna kadar projeksiyonlarda 250 baz
puanlık faiz indirimi varken, bu toplantı sonunda 2025 yıl sonu faiz indirim
beklentisi 200 baz puan oldu. 2024 yıl sonuna kadar Fed’den 50 baz puan faiz
indirimi bekleniyor. Baz senaryo Kasım ve Aralık’ta 25-25 baz puan indirileceği.
İkinci senaryo ise Kasım’da 50 baz puan indirim yapıp, Fed’in bekle/gör’e
geçeceği.
Kararla birlikte güvercin mesajlar ile resesyondan uzaklaşılması fiyatlaması dolara
olan talep azalırken, ons altının rekor kırmasını da sağladı.
TCMB
Dün TCMB tarafından faiz kararı açıklandı. Kararda bir sürpriz olmayarak TCMB
politika faizini sabit tuttu. Metne büyük resimde baktığımızda sıkı politikaya
devam mesajı verilmiş olsa da ara metinlerde sıkılaşmanın biraz daha gevşemeye
geçileceğine dair nüanslar olduğunu düşünmekteyiz. Yani daha önce verilen
sıkılaşma mesajları biraz daha yumuşadı gibi görünmekte. Ağustos ayındaki
metinde ''Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda
ise para politikası duruşu sıkılaşacaktır'' cümlesinin yerini Eylül ayında
''Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para
politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır'' cümlesi aldı. Anlık konjonktürde
Ekim ayında da faizde bir değişiklik ön görmüyoruz. Enflasyon verilerine de bağlı
olarak Kasım ayında faiz indirimlerinin konuşulabileceği kanaatindeyiz.
Önümüzdeki Hafta
Önümüzdeki hafta piyasalarda yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. Yurt
dışında ise öncü PMI verileri takip edilecek. BİST100 endeksinde 10.200 seviyesinin
üstüne çıkılana kadar gelen alımların, tepki alımları olacağı kanaatindeyiz. Baskılı
bilanço dönemine ek olarak, piyasanın aşağı yönlü gitmesi T2 bakiye
düzenlemeleri de beraberinde getiriyor. Bu da hacimsiz piyasada zaman zaman
panik satışlarına neden olsa da bu hafta Fed rüzgarıyla BİST100 endeksi de
haftalık bazda yukarıda işlem görüp 10.000 sınırına girmeye çalışıyor. Hafta sonu
riskinin alınmaması algısı volatiliteyi yükseltebilir

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.