Haftalık bülten (Bizim Menkul)

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde S&P kredi notu, enflasyon ve TCMB’nin yayınladığı Enflasyon Raporu ön plana çıkarken küresel piyasalarda ise İngiltere ve ABD’nin faiz kararlarının yanı sıra 5 Kasım’da geçekleştirilen ABD başkanlık seçimleri takip edildi. ABD’de gerçekleştirilen başkanlık seçimlerinde Cumhuriyetçi aday Donald Trump ve Demokrat aday Kamala Harris arasında tercih yapmak için sandığa gidilirken seçimi Donald Trump kazandı. Trump’ın seçimi kazanmasının ardından ABD Borsalarında sert yükseliş görülürken dolar değer kazandı. Dolar endeksi, 105 sınırının üzerine çıkarken Euro/Dolar paritesi 1,0682 seviyesine kadar geri çekildi. Geçtiğimiz hafta 2.790,12 dolarla rekor kıran altının onsu, Trump’ın seçilmesi sonrası 2.643,52 dolara kadar geriledi. İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini 25 baz puan azaltarak %5’ten %4,75 seviyesine indirdi. Banka, hızlı bir gevşeme sinyali vermekten kaçınarak bütçenin enflasyonu yarım puana kadar artırabileceği uyarısında bulundu. BoE Başkanı Andrew Bailey, büyük bir şok olmadığı sürece politika faizinin birkaç yıl önce olduğu gibi çok düşük seviyelere inmesini beklemediğini ifade etti. ABD Merkez Bankası (Fed), piyasa beklentileri doğrultusunda politika faizinde 25 baz puanlık indirim gerçekleştirerek faiz aralığını %4,50-4,75’e çekti. Karar metninde, “Komite, istihdam ve enflasyon hedeflerine ulaşılmasına yönelik risklerin kabaca dengede olduğuna karar vermiştir. Ekonomik görünüm belirsizdir ve komite ikili görevinin her iki tarafına yönelik risklere karşı dikkatlidir" ifadelerine yer verildi. Fed Başkanı Jerome Powell kararın ardından düzenlediği basın toplantısında, son verilerin ekonominin sağlam şekilde genişlediğini gösterdiğini, tüketici harcamalarındaki büyümenin güçlü kaldığını ve istihdam piyasası koşullarının sağlam olduğunu belirtti. Ayrıca enflasyonun %2'lik hedefe biraz daha yaklaştığını, çekirdek enflasyonun ise yüksek kaldığını ve faiz indirim kararının ekonominin güçlü kalmasına destek sağlayacağını dile getirdi. Powell, Trump isterse dahi Fed Başkanlığı görevinden ayrılmayacağını belirtti. 1 Kasım Cuma gecesi piyasa kapanışının ardından uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu bir kademe artırarak B+’dan BB-‘ye yükseltirken görünümünü pozitiften durağana çekti. Türkiye’de tüketici fiyat endeksi, Ekim ayında beklentilerin üstünde aylık %2,88 arttı. Eylül ayında %49,38 olan yıllık enflasyon, Ekim ayında %48,58’e geriledi. Yıllık çekirdek enflasyon da %47,75 oldu. Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE), Ekim ayında aylık %1,29 ve yıllık %32,24 artış gösterdi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, bugün gerçekleştirdiği yılın son Enflasyon Raporu sunumunda, sıkı para politikasının fiyat istikrarı sağlanana kadar süreceğini belirterek 2024 sonu enflasyon tahmininin %38 seviyesinden %44’e, 2025 yıl sonu tahmininin de %14’ten %21’e yükseltildiğini açıkladı. 2024 yıl sonu gıda enflasyonu varsayımı ise %35,5’ten %41,8’e çıkarıldı. Karahan, “Enflasyon beklentilerinin seyri, dezenflasyonun hızı açısından önemli. Manşet enflasyondaki düşüşle birlikte tüm sektörlerin beklentileri kademeli şekilde geriliyor. Para politikasındaki sıkı duruşumuzu, dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde sürdüreceğiz.” dedi. Faizde indirim döngüsü başlasa da sıkı duruşun korunacağın altı çizilirken enflasyonda %42’lik seviyeye aralık yerine ocak ayında ulaşılmasının beklendiği ifade etti. Haftaya negatif başlayan ve 8.566 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, bu seviyeden gelen alımlarla yükselişe geçti. Endeks, %3,37 kazançla 9.184,82 puandan haftayı tamamladı. 34,32’li seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 34,40 sınırının üzerine çıkarken 37,30’lu seviyelerden haftaya başlayan Euro/TL ise 36,65 sınırının altına kadar geri çekildi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 250 sınırının altına indi.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı.

Ekim ayında %2,88 artan TÜFE’nin Ekim 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %1,96, 2024 yılı sonunda %44,11, 12 ay sonrasında %27,44 ve 2025 yılı sonunda %25,64 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 36,63 ve 12 ay sonrasında ise 42,73 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 20,2 milyar dolar, 2025 yılında ise 23,7 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,1 ve %3,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %46,26 ve 12 ay sonrasında ise %31,64 olması beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/7117/3107/9110/Haftalik_Bulten_08.11.2024.pdf
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.