Draghi'ye göre hala genişlemeci koşullara ihtiyaç var (KapitalFX)

Draghi'ye göre hala genişlemeci koşullara ihtiyaç var...

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Brüksel'de Avrupa Parlamentosu'nda yaptığı konuşmada 8 Haziran'daki ECB toplantısı öncesinde önemli mesajlar verdi. Banka, 8 Haziran'da büyüme görünümünü ve risklerdeki son durumu belirleyerek bir karar verecek ve sözel bir yönlendirme yapacak. Şu an için büyümedeki aşağı yönlü riskler oldukça sınırlanmış görünüyor, ki bunu gerek Draghi beyanatlarından gerekse de öncü göstergelerdeki seyirden anlayabiliyoruz. Euro Bölgesi'nde ilk ve ikinci çeyrek büyümesi kuvvetli, ancak enflasyon konusundaki seyirden çok da emin olunamadığını görüyoruz. Nisan ayında kayda değer bir yükseliş kaydedildi, ancak Bloomberg grafiğinde de göreceğiniz üzre Mayıs ayına ilişkin enflasyon beklentilerinde bir düşüş görülüyor.

Ekonominin destekli haliyle yukarıya doğru bir fiyat baskısı elde edilmiş durumda, ancak desteklerin azaltılması halinde bu seyrin devam edip etmeyeceği Banka nezdinde tam da emin olunamayan bir konu. Özellikle ekonomik aktivite ve harcamalarda artış sağlanması için EUR'nun halen zayıf tutulmaya ve faizlerin de düşük tutulmaya ihtiyaç olduğunu anlıyoruz. Ücret büyümelerinde de yeterli istikrarın sağlanmamış olması, çekirdek enflasyonun %1'in biraz üzerinde kalmasına neden olmakta, bu da %2 hedefine yaklaşan manşet enflasyon görünümünün çok da sürdürülebilir olmamasına neden oluyor. Özellikle çekirdek enflasyonda Nisan ayında görülen ivmelenmenin hız kesmeden %2'ye doğru devam etmesi ve sürdürülebilir olması önem arz ediyor. Draghi'nin bu konu üzerinde durması, enflasyon konusundaki endişelerinin devam ettiğini gösteriyor. Bu durum 8 Haziran'da da sözel yönlendirmenin "güvercinvari" olabileceğine dair sinyalleri artırıyor.

 

ABD piyasalarının kapalı olması ve İngiltere'de de banka tatili olması sebebiyle açıklamaların EUR tarafına çok derin yansıması olmasa da, bir miktar aşaı hareket gelmiş görünüyor. Çarşamba günü gelecek olan Mayıs ayı enflasyon verisi önem arzz ediyor. Piyasa oyuncularının beklentileri, Mayıs ayında yıllık manşet enflasyonun %1,9'dan %1,5'a gerilemesi, çekirdek enflasyonun da %1,2'den %1'e gerilemesi yönünde. Öte yandan, ABD'den Cuma günü gelecek olan NFP ve AHE verilerinin piyasada yaratacağı etki de Fed / ECB politika ayrışımı ve ABD / Alman tahvil faizi spreadi açısından belirleyici bir etkiye sahip olacaktır. Bir süredir düşmekte olan ve EURUSD paritesinin de yukarı gitmesini sağlayan bu spreadin 2 puan üzerine açılması EURUSD tarafına da ciddi bir short pozisyon artışı olarak yansıyacaktır, bu göstergeyi ilerleyen dönemde takip etmekte fayda var.

Yazal Kurgut
Araştırma Uzman Yardımcısı
www.kapitalfx.com
yazal.kurgut@kapitalfx.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.